Контрольная на тему Контрольная работа 081210

Содержание


1. Динамические методы экономической оценки инвестиций 3
2. Настоящая и будущая стоимость проектов с постоянными (рентными) платежами 13
Список используемой литературы 16


1. Динамические методы экономической оценки инвестиций

Принятие решений по инвестициям должно основываться на учете фактора времени, так как с течением времени каждая вложенная единица затрат и каждая полученная единица доходов имеют разную стоимость. В динамических методах предусматривается оценка величины денежных потоков каждого периода с учетом фактора времени, проводится дисконтирование, т. е. денежные потоки каждого временного периода жизненного цикла выражаются через текущую (современную) стоимость, что позволяет сопоставлять затраты и результаты разных единичных периодов, отражать их реальную стоимость на момент осуществления инвестиций.
Норма дисконта (норма эффективности) отражает минимально допустимую величину дохода для инвестора в расчете на единицу авансируемого капитала. Расчет нормы дисконтирования в зависимости от конкретных ситуаций осуществляется различными способами.
Ставка дисконтирования (СД) при оценке инвестиционных проектов определяется разработчиками самостоятельно с учетом таких факторов, как размер безрисковых ставок вложения капитала, прогнозируемые темпы инфляции за рассматриваемые периоды, неопределенность и риск при планировании поступления и расходов денежных средств и т. п.
Значение ставки дисконтирования должно соответствовать приемлемой для инвестора норме дохода на вложенный капитал. Величина ставки должна быть не менее, чем сумма номинальной ставки сравнения и ставки за риск при осуществлении инвестиций.
Размер номинальной ставки сравнения соответствует, как правило, процентной ставке по долгосрочным ссудам на рынке капитала.
Норма дисконта является минимальной нормой прибыли, ниже которой инвестиции считаются невыгодными.
Суммарное значение дисконтированных чистых доходов каждого единичного периода называется чистым дисконтированным доходом.
Чистый доход и чистый приведенный доход характеризуют превышение суммарных денежных потоков над суммарными затратами для данного проекта без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.
Если суммарное значение положительное, то данный проект может считаться приемлемым, прибыльность инвестиций будет выше нормы дисконта. Если значение отрицательное, то прибыльность ниже минимальной нормы прибыли, инвестиции не окупятся, от проекта следует отказаться.
Недостатки данного метода:
- сложен выбор соответствующей нормы дисконта;
- не показывает точную прибыльность проекта;
- при сравнении проектов, не сопоставимых по масштабу деятельности, большее значение СД не всегда соответствует более эффективному варианту капиталовложений.
Если периоды жизни инвестиционных проектов различны, то необходимо сравнивать качество инвестиций с помощью среднего чистого дисконтированного дохода - дохода на один год осуществления проекта.
Данный показатель целесообразно использовать при определении оптимального срока работы нового оборудования, обосновании продолжительности циклов использования - замены машин, технологических линий и т.п. Проект с наибольшим значением среднего чистого дисконтированного дохода считается наиболее выгодным из совокупности проектов при заданных условиях.
Для определения дохода на единицу инвестиционных затрат используется показатель - индекс рентабельности инвестиций.
Если значение индекса рентабельности инвестиций больше единицы, то накопленная величина дисконтированных доходов больше размера первоначальных инвестиций и инвестиционный проект является прибыльным. Если же значение равно нулю, то проект имеет нулевую доходность, если меньше единицы, то проект является убыточным. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект.
С помощью этого показателя осуществляют выбор одного инвестиционного проекта из совокупности альтернативных, если эти проекты имеют разные объемы инвестиций, но одинаковые (или достаточно близкие) значения чистого дисконтированного дохода.
Под внутренней нормой прибыли инвестиций понимают такое значение ставки дисконтирования, при котором чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Данный показатель показывает минимально допустимое значение доходности инвестиционного проекта. При этом значении собственник может осуществлять инвестиции без каких-либо потерь. Значение также показывает уровень затрат инвестиционного проекта.
Расчет срока окупаемости основан на использовании:
- размера инвестиций;
- срока инвестиций;
- прогнозируемого размера прибыли за каждый период срока инвестиций.
Срок окупаемости - расчетный период возмещения первоначальных вложений за счет прибыли от проектной деятельности.
Недостатки данного метода:
- не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости,