+7(996)961-96-66
+7(964)869-96-66
+7(996)961-96-66
Заказать помощь

Реферат на тему Развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г

ОПИСАНИЕ РАБОТЫ:

Предмет:
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Тема:
Развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г
Тип:
Реферат
Объем:
32 стр.
Дата:
17.10.2007
Идентификатор:
idr_1909__0010883


Как скачать реферат, курсовую бесплатно?


Развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г - работа из нашего списка "ГОТОВЫЕ РАБОТЫ". Мы помогли с ее выполнением и она была сдана на Отлично! Работа абсолютно эксклюзивная, нигде в Интернете не засвечена и Вашим преподавателям точно не знакома! Если Вы ищете уникальную, грамотно выполненную курсовую работу, контрольную, реферат и т.п. - Вы можете получить их на нашем ресурсе.
Вы можете запросить реферат Развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г у нас, написав на адрес ready@referatshop.ru.
Обращаем ваше внимание на то, что скачать реферат Развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г по предмету РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ с сайта нельзя! Здесь представлено лишь несколько первых страниц и содержание этой эксклюзивной работы - для ознакомления. Если Вы хотите получить реферат Развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г (предмет - РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ) - пишите.



Фрагмент работы:





Содержание


Введение 3
1. Причины и уроки финансового кризиса 1998 года 5
2. Последствия экономического кризиса августа 1998 года для РЦБ 9
3. Восстановление российского рынка ценных бумаг после кризиса 17
4. Возможности и перспективы посткризисного роста 20
Заключение 27
Список используемой литературы 31


Введение

В данной работе рассматривается тема "Развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г.".
Финансовый кризис, разразившийся 17 августа 1998 г., стал третьей стадией фондового кризиса в стране и резко ухудшил ситуацию на российском рынке ценных бумаг (РЦБ). Эта стадия ознаменовалась бегством отечественных и иностранных инвесторов с рынка государственных ценных бумаг, повлекшим дальнейшее ухудшение ситуации и на рынке корпоративных бумаг (сводный индекс РТС-Интерфакс понизился на 30%). Падение котировок государственных облигаций, традиционно служивших обеспечением иностранных кредитов, вынудило банки продавать ценные бумаги из своих портфелей и закупать валюту. Последствия очевидны - дальнейшее падение цен на ГКО-ОФЗ и корпоративные бумаги, усиление неустойчивости рубля.
Кульминация кризиса российского рынка ценных бумаг наступила 17 августа 1998 г. - девальвация рубля, приостановление обращения ГКО-ОФЗ, принудительная реструктуризация долгов по ним и трехмесячная отсрочка погашения внешней задолженности российских банков (дефолт). В результате рынок ценных бумаг, особенно корпоративных, практически полностью утратил свою ликвидность, а Российская Федерация - инвестиционную привлекательность. Инвесторы (резиденты и нерезиденты) понесли огромные убытки. Мало того, банковская система страны буквально "рухнула"; снизились объемы экспортно-импортных операций и масштабы деловой активности в стране. Застой производства и торговли продолжался до конца года.
Сузились возможности ведения бизнеса профессиональными участниками рынка ценных бумаг, что привело к сокращению их количества, расширению универсализации деятельности и укрупнению институциональных образований.
Сократились объемы операций, проводимых профессиональными участниками через ведущих организаторов фондового рынка; изменилась структура участия организаторов рынка в совокупном объеме фондовой торговли.
Для восстановления доверия к российскому фондовому рынку Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) в течение 1997-1998 гг. предпринимала многочисленные антикризисные меры, в частности, разработку и утверждение в Правительстве Государственной программы защиты прав инвесторов; участие в подготовке закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"; публичные требования отмены трехмесячной отсрочки погашения банковских задолженностей и пересмотра условий реструктуризации государственного долга; снижение требований к минимальным размерам собственного капитала профессиональных участников рынка; неоднократные приостановки торгов на фондовых площадках для защиты рынка корпоративных бумаг и т.д.
Таким образом, в результате кризиса российского рынка ценных бумаг изменились определенные правовые аспекты его деятельности, уменьшилось число профессиональных участников, беднее стала номенклатура обращающихся ценных бумаг.
Однако российский рынок ценных бумаг выжил и сейчас уже можно с абсолютной точностью сказать, что он не умрет никогда.
В феврале 2000 г. был проведен первый официальный аукцион по размещению двух выпусков новых ГКО объемом по 2,5 млрд. руб. каждый. Один из них предназначался для иностранных инвесторов, а другой - для российских участников рынка. Доходность размещенных бумаг достигла в среднем 20,1%, а во второй половине года доходность очередных эмиссий снизилась до 17-18%.
Возобновление выпуска ГКО можно рассматривать как восстановление рынка государственных ценных бумаг в качестве неинфляционного источника финансирования бюджетного дефицита. Однако восстановительный период отнюдь не завершен; рынок государственных ценных бумаг будет развиваться, постепенно наращивая объемы операций и расширяя круг участников. Залогом его успешного развития должны стать стабилизация и рост реального сектора экономики.
Рассмотрим подробнее развитие Российского рынка ценных бумаг после кризиса августа 1998 г.

1. Причины и уроки финансового кризиса 1998 года

Мировой финансовый кризис, начавшийся в 1997 г., наиболее сильно ударил по развивающимся рынкам. Россия не стала исключением: как и в других странах мира, после пика осеннего кризиса 1997 г. в России возобновился некоторый рост котировок. Россия, как и другие развивающиеся рынки, испытала влияние общемирового процесса переориентации стратегий инвестиционных институтов в 1998 г. Одновременно кризис на мировых финансовых рынках обусловил сравнительно высокую волатильность большинства национальных фондовых индексов в течение всего 1998 г.
Даже с учетом резкого падения фондовых индексов (общее падение капитализации составило 90% с октября 1997 по сентябрь 1998 гг.), Россия в тот период еще оставалась абсолютным мировым лидером повышения фондового индекса (88% по итогам 1997 г. к 1996 г.). В значительной степени это было связано с заметным прогрессом в законодательной сфере, развитием инфраструктуры рынка ценных бумаг, ростом инвестиционной привлекательности ценных бумаг российских корпоративных эмитентов на фоне снижающейся доходности других финансовых инструментов в 1996-1997 гг.
Тем не менее "азиатский кризис", как и снижение мировых цен на сырьевые товары, стали лишь внешней причиной финансового кризиса в России, кризиса, имеющего свои специфические особенности. Катастрофическое падение российского фондового рынка в 1998 г. невозможно объяснить только в терминах неблагоприятной мировой финансовой конъюнктуры. Последняя лишь обострила внутренние накопившиеся негативные тенденции в экономике России. Именно эти внутренние тенденции стали роковыми для развития ситуации в 1998г.
Ситуация на рынке внутреннего государственного долга зеркальным образом отражалась на рынке акций российских эмитентов. Особенность ситуации с внутренним долгом, сложившаяся в России, определялась его краткосрочным характером и значительной долей долга, принадлежащего нерезидентам. Внутренний долг был представлен краткосрочными (в основном до одного года) ценными бумагами. В результате средства, необходимые ежемесячно только для погашения ранее выпущенных облигаций (без учета купонных выплат по двух - трехлетним купонным бумагам, ОФЗ) достигли в первой половине 1998 года 10-15% месячного ВВП. Широкое участие иностранных инвесторов в финансировании дефицита государственного бюджета резко усилило зависимость экономики России от конъюнктуры мировых финансовых рынков. При этом рынок корпоративных ценных бумаг в 1995-1998 гг. как по объемам, так и по динамике находился в полностью зависимом положении от ситуации на рынке госдолга.
Крах "пирамиды" ГКО стал тем не менее и крахом российского рынка акций, но уже по причине глобального падения национального инвестиционного имиджа России после дефолта по внутреннему госдолгу. Опосредованно на состоянии рынка акций сказывалась и нерешительность Правительства РФ и Центрального банка РФ в отношении девальвации рубля: инвесторы "закладывали" риск девальвации в цену государственных бумаг, что через рост их доходности вело к дальнейшему падению рынка акций.


Посмотреть другие готовые работы по предмету РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ