Контрольная на тему МЕТОДИКИ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ (ФОРМУЛА ДЮПОНА)

СОДЕРЖАНИЕ


МЕТОДИКИ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ (ФОРМУЛА ДЮПОНА) 3
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 7


МЕТОДИКИ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ (ФОРМУЛА ДЮПОНА)

Модель Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности.
Идея такого анализа была предложена менеджерами корпорации DU Pont. Схема финансового анализа по методике корпорации Дюпон демонстрирует зависимость показателя "рентабельность активов" от ряда факторов, взаимосвязанных в единой системе. Выражение, описывающее эту взаимосвязь, называют формулой Дюпона. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Рентабельность активов = Рентабельность реализации ? Ресурсоотдача

Напомним, рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности) рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации. Оборачиваемость используемых активов (ресурсоотдача) исчисляется как отношение выручки от реализации к стоимости активов. Рентабельность активов (экономическая рентабельность) определяется как отношение чистой прибыли к стоимости активов.
Запишем модель Дюпона, используя приведенные выше формулы расчета составляющих ее показателей. Формула примет следующий вид:

Чистая прибыль = Чистая прибыль ? Выручка от реализации
стоимость активов выручка от реализации стоимость активов

Формула позволяет определить значение входящих в нее показателей обеспечения рентабельности активов и выявить причины достигнутого уровня прибыльности активов. Выяснить, что повлияло на рентабельность активов:
- снижение либо ускорение оборачиваемости используемых активов;
- рост или снижение рентабельности реализации;
- оба фактора вместе.
Поскольку рентабельность реализации зависит от Ценового фактора и уровня затрат, можно проанализировать, за счет чего, в свою очередь, происходил ее рост или снижение. Таким образом, можно определить, что было наиболее значимым для предприятия в отчетном периоде и в течение ряда лет: рост цен или более эффективное использование имеющихся активов.
Результаты анализа могут использоваться для выбора варианта, между рентабельностью реализации и оборачиваемостью активов при прогнозировании соответствующего уровня прибыльности активов в целом.
Регулировать рентабельность активов можно, используя как рентабельность реализации, так и оборачиваемость активов. Так, при низкой скорости оборота активов, увеличить их рентабельность можно за счет роста цен либо снижения себестоимости продукции. При низкой рентабельности реализации следует увеличивать скорость оборота капитала предприятия.
Проведем факторный анализ с использованием Данной модели на примере отчетности условного предприятия. Предприятие ОАО "Транс" имело чистую прибыль в размере 3,3% или 3,3 копейки с каждого рубля, полученного за реализованные услуги. Оборачиваемость активов составила 0,5 раза, т.е. средства, вложенные в активы, обернулись 0,5 раза в течение года.
При этом была достигнута рентабельность активов в размере 1,7% (3,3% ? 0,5).
Имея динамику данного показателя, можно увидеть, за счет чего изменялась рентабельность активов на протяжении ряда лет, т.е. за счет чего "держалось" предприятие: за счет роста цен, либо эффективного использования имеющихся активов. Так как данное предприятие практически не привлекало внешних источников финансирования, рентабельность собственного капитала составляет также приблизительно 1,7%.
При привлечении дополнительных источников финансирования в виде кредитов, предприятие могло бы повысить рентабельность собственного капитала при условии допустимых расходов по процентным платежам. Взятые в долг денежные средства повышают финансовые возможности предприятия-заемщика и будучи инвестированными в доходные проекты могут принести прибыль.
Рентабельность собственного капитала может быть рассчитана как произведение рентабельности активов на специальный мультипликатор, отражающий соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и собственного капитала. При этом формула Дюпона примет следующий вид:

Рентабельность собственногокапитала = Рентабельностьактивов ? Мультипликатор собственногокапитала
или
Рентабельностьсобственногокапитала = Рентабельностьактивов ? Активысобственный капитал

Объединив данную формулу и приведенное выше уравнение Дюпона, получим расширенную формулу Дюпона:

Чистая прибыль = собственныйкапитал Чистая прибыль ?выручка от реализации Выручка от реализации ?активы Активысобственныйкапитал

Полученная модель выражает зависимость рентабельности собственного капитала от следующих факторов:
- рентабельности реализации;
- оборачиваемости активов;
- финансового левериджа.
Под финансовым левериджем понимается механизм воздействия на сумму и уровень прибыли изменения соотношения собственных и заемных финансовых средств. То есть данная многофакторная модель позволяет определить, за счет чего изменяется рентабельность собственного капитала: за счет увеличения рентабельности реализации, эффективности использования активов, рационального использования собственного капитала либо совокупности этих факторов.
Формула Дюпона может быть использована при анализе финансового положения предприятия, позволяя оценить его ценовую политику, уровень расходов, степень использования активов и займов. Она также может быть применена при поиске путей достижения оптимального для предприятия уровня рентабельности активов и определения стратегии финансирования.


СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


1. Использование факторного анализа при прогнозировании//Веб-сайт http://geum.ru/fin/docum401.htm.
2. Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия. Методологические аспекты. - М.: Новое знание, 2004, 160 с.