Контрольная на тему Контрольная работа 121115-03

Содержание


Задача 1. Анализ и оценка финансовых инвестиций 3
Задача 2. Оценка эффективности реальных инвестиций 6
Задача 3. Оценка структуры капитала компании 12
Задача 4. Оценка эффективности дивидендной политики 14
Задача 5. Выбор дивидендной политики 16
Список используемой литературы 18
Задача 1. Анализ и оценка финансовых инвестиций

1. Выберите какой из трех представленных вариантов вложений в финансовые активы будет наиболее привлекательным с точки зрения ожидаемой доходности и уровня риска.
2. Оцените эффективность портфеля ценных бумаг, сформированного из представленных финансовых активов (при указанном удельном весе каждого финансового актива в портфеле)
Таблица 1 – Исходные данные (%)
Период
Актив А
Актив Б
Актив С

Прибыльность в 1 году
14
17
17

Прибыльность в 2 году
18
19
20

Прибыльность в 3 году
20
16
18

вес в портфеле
10
70
20

Решение

 Для оценки ожидаемой доходности и степени риска предлагаемых вариантов используются статистические коэффициенты, в частности: средняя арифметическая; среднее квадратическое отклонение; коэффициент вариации. Оценим эффективность вложения в актив А.
Обозначим уровень ожидаемой прибыльности по финансовому активу как xi. Тогда:
Таблица 1 – Расчетные данные (%)
Период
Актив А
Обозначение

Прибыльность в 1 году
14
x1

Прибыльность в 2 году
18
x2

Прибыльность в 3 году
20
x3

 
Уровень ожидаемой доходности по финансовому активу рассчитывается по формуле средней арифметической:


где n – количество лет.
Степень риска вложения в данный вид актива определяется с помощью показателя среднее квадратическое отклонение. Среднее квадратическое отклонение показывает среднее отклонение значений варьирующего признака относительно центра распределения (в данном случае средней арифметической). Этот показатель рассчитывается по формуле:


Еще одним показателем уровня риска является коэффициент вариации:


В отличие от среднего квадратического отклонения коэффициент вариации показывает относительное отклонение признака от центра. Чем выше значение коэффициента вариации, тем выше степень риска вложений. Считается допустимым уровень риска при ( ? 30%.
Аналогичным образом рассчитываются показатели по остальным вариантам финансовых вложений. В итоге получаем следующую таблицу:
Таблица 2 – Расчетная таблица (%)
Показатель
Актив А
Актив Б
Актив С

Ожидаемый уровень доходности
13.34%
17.17%
18.17%

Абсолютная степень риска вложений
5.78
0.94
0.94

Относительная степень риска вложений
43.3%
5.49%
5.19%

 С точки зрения минимизации риска наиболее привлекательным является актив С. Окончательный выбор зависит от выбранной инвестиционной стратегии (максимизация дохода, минимизация риска, оптимальное соотношения дохода и риска и т.д.).
2. Оцените эффективность портфеля ценных бумаг, сформированного из представленных финансовых активов (при указанном удельном весе каждого финансового актива в портфеле). Для оценки эффективности портфеля ценных бумаг необходимо в первую очередь найти уровень прибыльности портфеля в каждом году. Прибыльность портфеля (k) представляет собой средневзвешенную из показателей ожидаемой прибыльности отдельных ценных бумаг, входящих в данный портфель:


где xj – прибыльность j-ого актива; dj – удельный вес j-ого актива в портфеле; m – число активов в портфеле
Прибыльность портфеля рассчитывается как:
k1 = 14*0,1 + 17*0,7 + 17*0,2 = 16,7%
k2 = 18*0,1 + 19*0,7 + 20*0,2 = 19,10%
k3 = 20*0,1 + 16* 0,7 + 18*0,2 = 16,8%
Таким образом, получаем:
Таблица 3 – Расчетная таблица
Период
Портфель, %

Прибыльность в